日本的利率環境朝升息方向發展，日本銀行總裁植田和男維持此一方針，但國內外局勢變化多端。日本國內，自民黨在眾議院大選中取得壓倒性勝利，確保了超過三分之二的席次。再放眼海外，美國聯合以色列對伊朗發動軍事攻擊，導致中東情勢急劇惡化。未來日本在資源與能源的採購成本上恐因原油價格而飆升，隨之而來的企業獲利惡化，亦可能對個人所得造成影響。

基於上述情況，這次我們將從「房貸利率」與「中東局勢」兩方面探討對住宅與不動產市場所帶來的影響。

房貸浮動利率4 月恐破1%大關!?達到15 年新高，固定利率房貸再度受到關注包括日本在內的全球主要國家，根據通膨抑制與景氣現況分別步入不同的政策利率階段。目前日本利率已達約30 年來的高點，逐步推動從長期以來的超低利率政策轉型，目前的政策利率約為0.75%。回顧2025 年12 月的金融政策決定會議，利率由0.50%調升至0.75%左右，創下1995 年以來的新高。

日本銀行正階段性地推動從長期超低利率政策轉型。利率上升是一把雙面刃。在帶來銀行存款利息增加的利多時，也會導致貸款利率上升。三菱UFJ(MUFG)等大型銀行自2026 年2 月起，將活期存款利率調升至0.3%。

在房貸方面，隨著日本長期利率走揚，如「Flat35」等固定利率型產品亦呈現上升趨勢，今年2 月的利率已來到2.26%。另一個後續關注的重點在於，影響房貸浮動利率的政策利率（短期利率）走勢。日本銀行在2026 年1 月利率會議中決議維持利率不變，但市場普遍預測2026 年內會多次追加升息，甚至有觀測認為將於6 月與12 月各升息一次。

經營房貸比較服務「MogeCheck」的MFS 公司（東京都千代田區）針對房貸走勢提出預測，浮動利率平均水準最快在今年4 月就可能突破1%。由於受到日本銀行去年12 月升息影響，預計幾乎所有銀行都會在4 月將利率調升約0.25%，屆時利率水準將達到2011 年以來、約15年來的高點。

如前所述，利率上升將直接衝擊民眾家計負擔。依據MFS 的試算，假設貸款金額為5,000 萬日圓、還款年期為35 年，並採「本息平均攤還」方式，若利率由0.75%上升至1.00%，每月還款額將增加約5,750 日圓；若利率進一步攀升至1.50%，增加金額會達到約1 萬7,700 日圓，對借款人而言將是無法忽視的負擔增加。

在這樣的情勢下，借款人的關注重點也開始出現變化。除了過去主流的浮動利率外，選擇固定利率或10 年期固定利率產品的意願也持續升高；此外，MogeCheck 的用戶之中，也有越來越多人希望比較「40 年期」或「50 年期」等超長年限房貸產品。儘管如此，市場需求結構並不會發生劇烈反轉。MogeCheck 分析指出，房貸用戶仍傾向於選擇浮動利率，但過往市場上約9:1 的「浮動vs.固定」比例結構，未來可能會讓固定利率產品的人氣回升，調整至8:2 左右。

在政策層面，圍繞房貸減稅的討論也可能將再次升溫。過去因浮動利率低於0.7%的減稅率，長期形成「逆利差」狀態；然而隨著利率上升，這種情況將逐漸消失。未來是否應將減稅率重新調回1%，可能成為新的討論焦點。另一方面，在房價持續攀升的背景下，共同貸款與50 年期房貸的使用率依然呈現成長趨勢。儘管預期薪資將有所調升，但調幅仍追不上物件價格的漲幅，因此透過雙薪家庭擴大借貸額度、或利用延長還款年限來確保購屋金額的作法仍將存在。在利率上升的局面下，家庭財務行為也與過去截然不同。在通縮時期，為了因應利息負擔的增加，人們往往優先考量提前還款，如今「若有閒置資金則投入投資」的選擇正日益普及。這反映出以通膨與股市上漲為前提的資產配置觀念，已逐漸滲透至房貸族群。

MFS 董事鹽澤崇指出：「金融機構的競爭策略也出現轉變的跡象。」關於三菱UFJ 銀行(MUFG)調升基準利率，他分析這是在盡可能縮短「日本銀行升息」與「房貸利率調整」之間的時間差，以免流失獲利機會。隨著存款取得成本上升，銀行更需審慎權衡將資金投入「放款」或「債券投資」，因此過去房貸利率過度競爭的情況可能會稍稍趨緩。

在固定利率產品方面，「Flat 35」的定位預計將成為關注焦點。對於「應重視公共利益以維持低利率」、或是「應考量收益性推動制度營運」，各界仍存在不同的意見。此外，也有市場觀測認為，未來承作Flat35 的銀行會增加，這將使房貸專營機構(Mortgage Bank)與一般民營銀行的競爭邁入全新階段。

中東局勢若長期化 原油飆漲恐重創全球經濟亞洲地區信用風險擴大尤為顯著然而，近期社會情勢出現劇烈變化。美國對伊朗發動戰爭導致全球股市急遽下挫，隨後伊朗採取行動封鎖荷姆茲海峽，直接阻礙原油與液化天然氣的運輸。戰爭何時平息尚不可知，若衝突

演變成長期抗戰，極可能對日本經濟造成負面影響。基於這樣的預測，日本銀行在貨幣政策的操作上將被迫調整方向。儘管目前日本處於升息局面，但市場原先預期政策利率將迅速升至2%的看法開始逐漸消退。

穆迪評級（Moody's Ratings）在3 月5 日發布的報告中指出，若中東局勢惡化長期持續，導致行經荷姆茲海峽的原油及液化天然氣運輸受阻，將引發全球經濟放緩並使信用風險擴大。穆迪分析，高度依賴能源進口的亞洲與歐洲地區將大受衝擊。

不過，目前核心能源設施的受損程度尚屬有限，現有庫存仍能發揮一定的緩衝作用。在穆迪的「基本情境」假設下，若衝突能在數週內平息，荷姆茲海峽恢復安全航行，則2026 年北海布蘭特原油的平均價格預計將維持在每桶70 至80 美元之間，對全球經濟的影響相對輕微且短暫。作為參考，2025 年的平均油價為每桶69 美元。另一方面，若海上運輸混亂的情況持續擴大，或主要生產與出口基礎設施遭遇重大破壞，在這種「惡化情境」下，北海布蘭特原油價格恐將攀升至平均每桶100 美元以上。穆迪指出，能源安全疑慮加劇，將可能透過「通膨再度升溫」、「金融環境緊縮」以及「設備投資趨緩」等多重管道，對全球經濟成長造成下壓。

至於受創最嚴重的地區，穆迪點名日本、韓國、印度、中國以及歐元區。其中，由於日本、韓國與印度對中東原油及天然氣的高度依賴進口，能源價格飆漲，可能壓低經濟成長率，並且拉高通膨率。

若原油價格攀升至每桶100 美元，2026年各國實質GDP成長率預估可能出現下修：日本下滑0.6 至0.9 個百分點，韓國下滑0.6 至1.0 個百分點，印度下滑0.8 至1.2 個百分點。關於物價上漲率的預期增幅，日本預估將上調0.8 至1.2 個百分點，韓國為1.0 至1.4 個百分點，印度可能高達1.2 至1.8 個百分點。分析指出，儘管日本與韓國均有超過半年的能源儲備，對於短期供應中斷具備一定的抗壓性，然而高昂的能源價格持續推升生產成本與民生物價，後續風險仍不容小覷。